website template image
Экономика сегодня

website template image "Любой труд - производителен, но уровень его производительности различный. Чтобы добиться наиболее рациональной величины трудовых процессов, труд как таковой должен быть соответствующим образом организован, а его оценка базироваться на определенных, обоснованных экономических показателях."


Структура капитала предприятия и его оптимизация

Выше указывалось, что уставный капитал выполняет важнейшую функцию "стартового" капитала предприятия. А что, если после какого-то срока функционирования предприятия банкиры соглашаются выдавать ему кредит? Что использовать - кредит или увеличивать размер капитала? Сравним два предприятия?

Показатель

Предприятие А

Предприятие В

Уставный капитал

200 000

(200 акций по 1 000)

90 000

(90 акций по 1000)

Размер кредита

-

110 000

Прибыль

100 000

100 000

Рентабельность собственных средств

50%

90%

Приведенное сравнение, конечно, носит идеальный характер, т.е. весьма и весьма приблизителен. Кроме того, предприятие В явно получило очень больший, в сравнении с размером собственного капитала, кредит. Однако оно показывает, что при использовании кредита (несмотря на его платность и возвратность) увеличивается рентабельность собственных средств. Представим, что в указанном выше примере полученная прибыль полностью используется для выплат дивидендов акционерам. Акционеры предприятия А получат каждый по 500, в то время как акционеры предприятия В каждый получит по 1111, т.е. в два раза больше. Уже один этот пример оказывает, что руководитель предприятия В большей степени справился со своей главной задачей - максимизировать прибыль акционеров.

Указанный эффект получил название финансового рычага. Он означает возможность повышения рентабельности собственных средств при использовании средств заемных. Не вдаваясь далее в подробности финансового рычага, отметим, что уже на этапе создания предприятия (а тем более после определенного срока деятельности) имеет смысл задуматься о повышении доли заемных средств в структуре пассива предприятия, поскольку это оказывает благотворное влияние на его экономику.

В целях выработки кредитной политики предприятия необходимо провести анализ структуры пассива баланса и уровень соотношения собственных и заемных средств. На основании этих данных предприятие решает вопрос о достаточности собственных оборотных средств либо об их недостатке. Но об этом подробнее будет сказано в лекции, посвященной управлению оборотными средствами.

Для того, чтобы на предприятии постоянно велась работа по определении финансового рычага (и, соответственно, необходимых объемов финансирования), для финансовой службы могут регулярно составляться соответствующие расчеты.

Важная статья

Принципы управления
Представления о роли и месте управления организацией, о содержании управленческой деятельности, методах и принципах её осуществления неоднократно претерпевали существенные изменения с тех пор, как управление стало рассматриваться как особый вид деятельности, осуществляемой в организации. Взгляды на уп ...